黃金依然具有長期投資潛力（2023年11月20日）
- 短期避險情緒會轉變成「不可見的風險」
短期避險情緒會轉變成「不可見的風險」
筆者認為黃金投資在長期視角下也具有吸引力。下圖中一個短中期因素「避險情緒」正在逐漸轉化為超長期因素下的「不可見的風險」。
目前，巴以衝突以及俄烏戰爭都加強了「避險情緒」，並促使人們尋找避險投資標的，黃金成為合適選擇，這對黃金市場產生了短中期的上升壓力。
然而，從目前的形勢來看，這些戰爭也對其他地區產生了負面影響。上個月，聯合國大會以及安理會未能提供停止戰爭的決定性方法，因爲各種提案均遭到其中一個常任理事國否決。自俄烏戰爭爆發以來，「聯合國功能失效」的問題一直存在。
聯合國會議上提出的這些決議成為各個國家公開表達立場的機會。每次決議時，一部份國家會考慮西方和非西方領導國家立場隨後決定投票（還有些國家可能棄權投票），這樣使得世界變得更加難以團結。這種現象自俄烏戰爭爆發以來一直存在。聯合國的功能失效意味著沒有能夠停止戰爭的第三方。
從各國的輿論來看，有些國家或地區内部在支持巴勒斯坦人或支持猶太人之間存在分歧。在中東移民比較多的歐洲國家，國家領導人通常偏向猶太人，部分市民偏向巴勒斯坦人；在美國，由於歷史背景的關係，年長者偏向猶太人，反對戰爭的年輕人偏向巴勒斯坦人。特別是在美國，在這個問題上的立場很可能影響明年的總統大選結果。
此外，長時間的戰爭導致能源和食品價格上升，通脹問題在世界各地開始影響國家財政和人民的生活。各國政府以治理通脹為名，向國民提供巨額補助金。此外，有報導稱美國一些主要城市的治安情況惡化（如三藩市中心），其中原因除了遠程辦公導致城市空洞化外，通脹也被認為是治安惡化的原因之一。
聯合國的功能失效、西方國家內部輿論分歧、長期通脹導致的社會問題增加……這些西方和非西方分裂所引發的事件逐漸累積，使得長期風險逐漸變得不可忽視。
這種長期風險由於不像戰爭那樣容易覺察，筆者稱之爲「不可見的風險」。市場上不斷增强的不安情緒會在長期逐漸轉變爲「不可見的風險」，進而支撐黃金價格上升。
綜上所述，黃金依然是具有潛力的長期投資對象。（同時也要注意美國加息等短期壓低黃金價格的因素）
資料擷取自: https://media.rakuten-sec.net/articles/-/43108
(由樂天證券金業香港翻譯及更新)
吉田哲
樂天證券經濟研究所 大宗商品研究員
1977年出生。 2000年加入期貨公司。 由2007年起作為互聯網期貨公司的大宗商品研究員開始在網路上發表文章。 2014年7月加入樂天證券，自2015年2月起擔任研究員至今。
以「不受常識束縛的解說」為理念，吉田先生與眾多主流媒體有資訊提供以及評論分享的合作，其中包括日經CNBC、日經廣播、stockvoice、日經新聞、日經Money、經濟學者週刊及時事通信社等等。
吉田先生由2016年5月起負責每周二在日經CNBC分享大宗商品資訊的專欄。 由2019年7月開始幾乎每個工作日都會在網站“みんかぶ先物”投稿發表評論，截至2023年6月已投稿超過1500次。
吉田先生每周在樂天證券自營媒體「トウシル」發佈的報告經常會在點擊排行榜中位列前茅。
基於終身學習的理念，吉田先生於2020年10月入讀慶應大學的文學部，主修通信教育課程。
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